E4-2. L’état agit en contrôlant la monnaie en circulation (politique monétaire)
SCIENCE ECONOMIQUE
E4 : LES POLITIQUES ECONOMIQUES CONJONCTURELLLES
E4-2. L’état agit en contrôlant la monnaie en circulation
(politique monétaire)
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Ce que dit le programme : Qu’est-ce que la monnaie et comment est-elle créée ? -Connaître les fonctions de la monnaie et les formes de la monnaie. - Comprendre comment le crédit bancaire contribue à la création monétaire, à partir du bilan simplifié d’une entreprise et de celui d’une banque. - Comprendre le rôle de la banque centrale dans le processus de création monétaire, en particulier à travers le pilotage du taux d’intérêt à court terme sur le marché monétaire, et comprendre les effets que ces interventions peuvent produire sur le niveau des prix et sur l’activité économique. |
Pour comprendre la politique monétaire, il faut faire un détour sur les fonctions et formes de la monnaie en général (A). Ensuite nous verrons quel est le rôle des banques dans l’économie et la circulation de la monnaie (B). Enfin, nous étudierons la politique monétaire et ses objectifs (C).
A) Quelles sont les fonctions et les formes de la monnaie ?
1) La monnaie assure trois fonctions indispensables pour l’activité économique :
- elle constitue un intermédiaire des échanges : les produits s’échangent contre ce bien particulier appelé monnaie d’échange. Celui-ci permet ensuite l’achat d’autres biens. La monnaie est donc un bien particulier, reconnu et accepté par tous, destiné à faciliter les échanges. En l’absence de monnaie, les transactions prendraient la forme du troc qui freine ces transactions ;
- elle représente l’unité de compte des échanges : la valeur échangée est exprimée en unités de monnaie (le prix des biens et services sont fixés en euros en France). Avec l’introduction de la monnaie, on peut mesurer et comparer des biens et services différents. C’est donc une unité de compte qui permet d’établir le prix de chaque bien. La monnaie détermine ainsi une échelle générale des prix entre tous les biens. Elle fonctionne comme un équivalent général rendant toutes opérations économiques comparables ;
- elle sert de réserve de valeur. Cela signifie qu’elle peut être conservée afin de reporter dans le temps et les achats. La mise en réserve de la monnaie pour des achats ultérieurs repose cependant sur le maintien du pouvoir d’achat de la monnaie (absence d’inflation).
D’après : JP Simmonet, un peu d’économie, http ://www.lyc-arsonval-brive.ac-limoges.fr/jp-simonnet/spip.php?article655
NB : la monnaie peut avoir d’autres fonctions non économiques. Par exemple, émise par l’autorité politique sur un territoire, elle peut contribuer à l’identité nationale entre les membres de la société d’appartenance (fonction politique).
2) Dans les PDEM, la monnaie existe sous 3 formes :
- sous forme de pièces : c'est la monnaie divisionnaire ;
- sous forme de billets : c'est la monnaie fiduciaire ;
- sous forme immatérielle : c'est la monnaie scripturale.
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Formes de la monnaie |
Caractéristiques |
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Monnaie divisionnaire (moins de 1% de la monnaie en circulation) |
Nommée également "monnaie métallique" parce qu'elle est formée par l'ensemble des pièces monétaires qui facilitent les opérations et les transactions à faible valeur. Autrefois, elle indiquait sa teneur en métaux précieux (une livre = 500 grammes d’or). |
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Monnaie fiduciaire (11% de la monnaie en circulation)
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La monnaie fiduciaire est l'ensemble de papiers et des billets bancaires ayant une valeur nominale non convertibles en or, elle est aussi connue par la monnaie papier (billets). On peu ajouter les chèques,Elle repose sur la confiance dans la valeur inscrite sur le papier (« fides » = fidélité, confiance) |
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Monnaie scripturale (88% de la monnaie en circulation) |
Ensemble de dépôts à vue en ouvrant des comptes sur les livres des institutions financières ce qui permet de garder des traces et épargne son détenteur de risques de perte. Elle est sous forme de virement, de prélèvements bancaires, des cartes bancaires de paiement et autres qu'on va toujours découvrir suivant l'évolution de l'économie. |
Document 2 : Evolution des formes de la monnaie depuis 1789
=> Questions :
1) Comment ont évolué les 3 formes de la monnaie depuis 1789 ?
2) Comment peut-on expliquer ces évolutions ?
B) Quel est le rôle des banques dans la circulation de la monnaie ?
Les banques créent de la monnaie : "Les crédits font les dépôts"
Un crédit bancaire est une mise à disposition de fonds à une date ou une période donnée contre obligation de remboursement moyennant une rémunération, le taux d’intérêt.
Un crédit se conclu par l’intermédiaire d’un contrat entre un emprunteur et un préteur. Les banques sont les principaux fournisseurs de crédit, tant aux particuliers qu’aux entreprises. Le mot « Crédit » à la même étymologie que le mot « Croire » (en latin, « crédo » = je crois, j’ai confiance).
La création monétaire* est le processus par lequel de la monnaie nouvelle est introduite dans le circuit des échanges économiques.
Dans le monde contemporain, une partie de la monnaie est scripturale, créée par les crédits accordés par les intermédiaires financiers ; la masse monétaire évolue constamment. Elle désigne l'ensemble des moyens de paiement dont disposent les agents économiques d'une économie donnée.
Les banques ne se contentent pas de prêter la totalité de la monnaie qu'on leur a confiée (dans ce cas, ce seraient les dépôts qui feraient alors les crédits), elles prêtent aussi de la monnaie qu'elles n'ont pas en dépôt, et ce sont alors les crédits qui font les dépôts. C'est cette création monétaire qui permet aux agents économiques de financer leurs projets de consommation (ménages) ou d'investissement (entreprises).
Document 3 : Les mécanismes de la création monétaire
=> Questions :
1) Quelles sont les 4 étapes de l'histoire de la monnaie ?
2) Sur quel principe commun repose ces 4 formes de monnaie ?
3) Qu'est-ce qui change avec la création monétaire ? (4')
4) Pourquoi un crédit est-il dit créé "ex nihilo" ? (5'20)
5) Pourquoi dit-on que la banque centrale est le "prêteur en dernier ressort"* ? (6'30)
6) Pourquoi peut-on dire que ce sont "les crédits qui font les dépôts" ?
7) Qu'est-ce qui justifie la création monétaire ?
La création monétaire joue un rôle très important dans l’économie puisque les crédits accordés par les banques vont permettre de financer une partie de la consommation des ménages et des investissements des entreprises. De fait, c’est donc le PIB et la croissance qui sont directement impactés par le niveau des crédits accordés dans une économie à un moment donné.
Néanmoins, cette création connait des limites du fait des contraintes qu’elle implique.
C) Comment la politique monétaire agit-elle sur la conjoncture ?
La création monétaire par ce procédé reste soumise à des contraintes pratiques ou réglementaires qui la maintiennent dans certaines limites :
- Les clients d'une banque réclament régulièrement de la monnaie banque centrale (retrait via un distributeur automatique de billets par exemple), une banque a donc besoin d'une réserve minimale de billets liée à la quantité de monnaie scripturale qu'elle accorde. La quantité de billets étant elle-même sous contrôle et limitée par la banque centrale, la quantité de monnaie scripturale, bien que multipliée par le crédit, reste bornée.
- Les taux directeurs sont le principal outil de la politique monétaire : les établissements de crédit empruntent aux banques centrales à un taux d'intérêt défini par la banque centrale, le taux de refinancement, la monnaie banque centrale dont elles ont besoin. En augmentant (respectivement en baissant) ses taux d'intérêt à court terme (ceux du refinancement des banques), la banque centrale rend plus difficile (plus facile) l'accès au refinancement pour les banques commerciales, et induit un renchérissement du coût d'un crédit pour l'emprunteur (ménage ou entreprise). De ce fait, une hausse du taux d'intérêt entraîne (toutes choses égales par ailleurs) une baisse de demande de crédit. Une diminution du taux de refinancement a évidemment un effet contraire.
D'après l'article Wikipédia "création monétaire", http://fr.wikipedia.org/wiki/Cr%C3%A9ation_mon%C3%A9taire#Limites_2
Document 4 : Les limites à la création monétaire
=> Questions :
1) Quelles sont les règles prudentielles imposées aux banques ?
2) Quelles sont les 2 "béquilles" du système monétaire ?
3) Pourquoi sont-elles des "béquilles" ?
La banque centrale* joue le rôle de "banque des banques" : Lorsque celles-ci ne sont pas parvenues à se refinancer, soit auprès du marché monétaire, soit auprès d'autres banques, elles possèdent la possibilité de se refinancer auprès de la banque centrale. La banque centrale est alors qualifiée de banque « préteur en dernier ressort ».
La banque centrale influence le taux d'intérêt des crédits accordés par les banques en modulant ses taux directeurs, c'est-à-dire les taux auxquels empruntent les banques. Ce sont les décisions concernant le niveau de ces taux directeurs qui détermine la politique monétaire* menée par le pays.
La politique monétaire* est l'action par laquelle l'autorité monétaire, en général la banque centrale, agit sur la masse monétaire (quantité de monnaie en circulation).
Politique monétaire conventionnelle :
https://www.youtube.com/watch?v=cTN6MDn1aVg
Une banque centrale, à quoi ça sert ? :
https://www.youtube.com/watch?v=H6pg4zOGhTk
Le rôle de la politique monétaire est de veiller à la stabilité monétaire et financière. Ce qui consiste à fournir les liquidités nécessaires à la croissance de l’économie tout en garantissant la stabilité de la monnaie. L’augmentation de la quantité de monnaie disponible dans l’économie ne doit être ni trop faible (le risque est de limiter l’activité économique, si les moyens de paiement en circulation sont insuffisants), ni trop rapide par rapport à la croissance de la production (le risque est de provoquer une hausse des prix, inflation, si le pouvoir d’achat à la disposition des agents est supérieur à l’offre de biens et services disponibles).
Dessine-moi l'éco : La création monétaire, un taux d'inflation à contrôler :
https://www.youtube.com/watch?v=o2u7Xa57y8A
La politique monétaire peut être expansive (hausse de la monnaie en circulation par l’augmentation des crédits accordés par les banques => création monétaire) ou restrictive (contrôle de la monnaie en circulation en freinant les crédit accordés) selon les objectifs que se donne les directeurs de la banque centrale en lien avec le gouvernement.
C’est la lecture de la conjoncture par les gouvernements et les directeurs des banques centrales qui va déterminer la politique monétaire choisie :
- Si la priorité est donnée à la croissance et l’emploi, ils opteront plutôt pour une politique monétaire expansive destinée à relancer la croissance.
- Inversement, si la priorité est donnée à la baisse de l’inflation (désinflation), ils opteront plutôt pour une politique restrictive, destinée à freiner l’écart entre la demande et l’offre.
